12 Haziran 2012 Salı

Piyasalardaki Fiyatların Nasıl Oluştuğunu Biliyor musunuz?


Piyasaların seyri; gelen ekonomik ve siyasi haberlere, yatırımcıların psikolojilerine ve şirket haberlerine göre değişir. Her aracı kurum, borsa ve piyasa yapıcı belirli fiyatları kendilerine göre oranlar ve yatırımcılarına sunar. Peki bu fiyatlar nasıl oluşur?

ECN(Electronic Communications Network) uzman broker ve traderlar tarafından kurulan, piyasadaki fiyatları arz talep kurallarına göre belirleyen fiyat yapıcı kurumlardır. ECN’ler Nasdaq piyasasına 1997 yılından itibaren katılmış ve 1999 yılı itibariyle Nasdaq’da 9 adet ECN faaliyet göstermektedir. Her ECN’ye kayıtlı borsalar, aracı kurumlar, piyasa yapıcılar(Merkez Bankaları ve bankalar) ve uluslararası finans merkezleri yer almaktadır.

Mevcut durumda piyasada geçerli olan satış fiyatına eşit ya da yüksek fiyatlı alım emirleri ve alış fiyatına eşit veya düşük fiyatlı satım emirleri ECN içinde eşleştirilmektedir. Karşılanamayan emirler ECN’in limit emir defterinde bekletilmekte ya da karşılanmak üzere başka ECN veya piyasa yapıcılara iletilmektedir(Bir ECN’de yapılan işlem başka ECN’de sonlandırılabilir).ECN’ler duruma uygun olmayan emirlerin de karşılanması imkanını verirler. Bu emirler, fiyatlarına göre sıralanarak ECN tarafından Nasdaq’da temsil edilmekte ve mevcut kotasyonu da etkilemektedir. Bu kuruluşlar; müşterilerinin limit ve emirlerini sistem içinde karşılaştırmakta, sistemdeki en iyi fiyatlı emirleri ise Nasdaq piyasasına açıklamaktır.



ECN ya da Elektronik İletişim Ağı; kullanıcının siparişlerinin otomatik olarak diğer kullanıcılarla eşleşmesini sağlar. Böylece ECN’ler; bankalar, piyasa yapıcılar ve diğer işlem yapan forex müşterileri karşısında rekabetçi ve normal piyasa fiyatlarının dışında teklifler sunma imkanı da bulurlar. Katılımcılar piyasanın tümünü görerek karar verebilir ve en iyi fiyatları alabilirler. Örneğin EUR/USD paritesinde 1.3520 ile teklif verdiniz ve bu oranda bir satıcı mevcut değilse önerdiğiniz fiyat ile bir satıcı olmadığından pozisyonunuz açık kalacaktır(Bu sık görülmemekle birlikte gerçekleşmektedir). ECN başarılı olmanızı böylece işlem yapmaya devam edebilmenizi ister çünkü geliri sizin yaptığınız her işlem için aldığı komisyonlardır.

Forex piyasasında işlem yapan ECN aracı kurumları çeşitli piyasa yapıcılarına ya da işlem masalarına yönelik işlem yaparlar. Her işlemci fiyatlarını ve teklif miktarlarını ECN’ye gönderir ve ECN’de bu fiyat ve teklifleri müşterilerine dağıtır. ECN işlemin gerçekleşmesinden sorumlu değildir, sadece belirlenen fiyattan verilmiş emirlerin işlem masasına ulaşmasından sorumludur. ECN’de spread’ler; belirli bir zaman dilimindeki en iyi teklif ve en iyi talep fiyatları arasındaki farklılık ile belirlenir.

ECN’lerin müşterilerine sağladıkları en önemli faydalar arasında, emirlerin gerçekleştirilmesinde müşteri kimliklerinin açıklanmaması ve rezerve edilmiş emirler verilerek emir büyüklüğünün piyasaya tamamiyle açıklanmaması olanağının sağlanması olarak sayılabilecektir. Faaliyet gösteren online aracı kuruluşlar ise müşteri emirlerini internet veya diğer servis sağlayıcılar aracılığıyla kabul ederek piyasaya iletmekte ve müşterilerine emirlerinin ve portföylerinin durumu hakkında bilgi alma, haber, araştırma ve halka arzlara erişim olanağı sağlamaktadır.

Hiç yorum yok:

Yorum Gönder